1980年代後半から1990年代初頭にかけて、日本はバブル経済を経験しました。この時期、日本銀行は金融緩和政策を実施し、公定歩合を段階的に引き下げました。具体的には、1985年のプラザ合意後、急激な円高による景気後退を防ぐため、公定歩合を5％から2.5％まで引き下げました。
しかし、当時の2.5％という金利は、現在の政策金利と比べると非常に高いものでした。現在の日本の政策金利は、無担保コール翌日物金利が0.25％程度であり3、過去のバブル期と比べると非常に低い水準にあります。
バブル期の金融緩和の影響
バブル期の金融緩和政策は、企業や個人が資金を借りやすくし、投資を促進しました。その結果、資産価格が急激に上昇し、地価や株価が高騰しました45。しかし、この金融緩和は、景気の過熱や物価の上昇をただちにもたらすことはなく、バブルの発生と拡大を招く結果となりました。
現在の政策金利とその背景
一方、現在の政策金利は非常に低い水準に設定されています。これは、長期にわたるデフレや経済の低成長を背景に、景気刺激策として実施されているものです。日本銀行は、無担保コール翌日物金利を0.25％程度に設定し、経済活動を支えるための金融緩和を続けています。
まとめ バブル期の金融緩和政策は、当時の経済状況に応じたものでしたが、現在の政策金利と比べると非常に高いものでした。現在の低金利政策は、異なる経済環境に対応するためのものであり、過去の教訓を踏まえたものと言えるでしょう。